【投資実践日記】ROUND ４：対「4238 ミライアル」戦
まず最初に、結果報告
収支：
「買い」：＠1322.8円 （手数料加算後）
「売り」：＠1067.2円 （手数料控除後）
＠-255.6円 -19.3％
その日の値下がりランキングに登場するくらい下がりました。
この株を買った理由
決算前に「買い」、決算後に「売る」という戦略が当てはまりそう、ということでこの銘柄を買ったわけでしたが・・・。
まずはシンプルに「決算発表日翌日に株価が上がっていたのかどうか？」については以下の通りです。
まずはシンプルに「決算発表日翌日に株価が上がっていたのかどうか？」については以下の通りです。
過去２期分の決算
１期前四半期決算
2019年1月期 第3四半期決算 （決算発表日：2018/12/7）
株価
株価の動き
| (円) | 対発表日終値 （円） |
対発表日終値 （％） |
|
|---|---|---|---|
| 発表日終値 | 947 | ||
| 翌日始値 | 1000 | +53 | +5.59％ |
| 翌日終値 | 1060 | +113 | +11.93 |
業績予想と進捗率
前期業績と通期業績予想
| 前期業績 | 通期業績予想 | 進捗率（基準75％） | |
|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 7578 | 9900 | 84.2（↑） |
| 営業利益（百万円） | 1078 | 1200 | 89.8（↑） |
| 経常利益（百万円） | 1206 | 1350 | 89.3（↑） |
| 1株当たり当期純利益（円） | 111.27 | 105.69 | 94.9（↑） |
業績の方は順調です。進捗率が基準が７５％のところ、どの項目も大幅に上回っています。
決算発表日翌日の終値もそれなりに上がっていまして、他の要因も考えられるところではありますが、業績と株価はある程度の関連が見られる、と判断しました。
決算発表日翌日の終値もそれなりに上がっていまして、他の要因も考えられるところではありますが、業績と株価はある程度の関連が見られる、と判断しました。
2期前四半期決算
2019年1月期 第2四半期決算 （決算発表日：2018/9/7）
株価
株価の動き
| (円) |
対発表日終値 （円） |
対発表日終値 （％） |
|
|---|---|---|---|
| 発表日終値 | 1176 | ||
| 発表日翌日始値 | 1146 | -30 | -2.55％ |
| 発表日翌日終値 | 1176 | 0 | 0 |
業績予想と進捗率
業績と通期業績予想
| ２期前四半期業績 | 通期業績予想 | 進捗率（基準50％） | |
|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 4921 | 9900 | 49.7（↓） |
| 営業利益（百万円） | 609 | 1200 | 50.7（↑） |
| 経常利益（百万円） | 722 | 1350 | 53.4（↑） |
| 1株当たり当期純利益（円） | 61.96 | 105.69 | 58.6（↑） |
最終的には「買い」の判断をする
過去の直前２期分の四半期決算から「買い」と判断しました。
株の取得時期は「決算発表日の前々日」としました。仮に株価が下がるとしても今年に入ってからは下げ幅は＠-39円が最大なので業績面だけを見るとそこまではさがらないだろう、という読みでしたが・・・
株の取得時期は「決算発表日の前々日」としました。仮に株価が下がるとしても今年に入ってからは下げ幅は＠-39円が最大なので業績面だけを見るとそこまではさがらないだろう、という読みでしたが・・・
今回決算と株価
今回（通期）決算と株価はこうなりました。
2019年1月期 （通期）決算 （決算発表日：2019/3/8）
株価
株価の動き
| (円) |
対発表日終値 （円） |
対発表日終値 （％） |
|
|---|---|---|---|
| 発表日終値 | 1258 | ||
| 発表日翌日始値 | 1078 | -180 | -14.3 |
| 発表日翌日終値 | 1076 | -182 | -14.4 |
業績予想と進捗率
業績と通期業績予想
| ２期前四半期業績 | 通期業績予想 | 進捗率（基準100％） | |
|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 10013 | 10000 | 100（↑） |
| 営業利益（百万円） | 1486 | 1450 | 102.4（↑） |
| 経常利益（百万円） | 1630 | 1600 | 101.8（↑） |
| 1株当たり当期純利益（円） | 139.65 | 139.07 | 100.4（↑） |
業績面ではすべて予想をクリアしているにもかかわらず、株価は爆下げしました。前日比-182円ほどの下げは今年初。 個人的には、前日から買っているのでマイナス幅はさらに大きくなりました。
個人的な株価の結果
はてな（3930）に続き高値で「買い」、爆下げして「売り」というかなり悪いパターンとなりました。
| (円) |
対発表日終値 （円） |
対発表日終値 （％） |
|
|---|---|---|---|
| 発表日前日終値 | 1310 | ||
| 発表日翌日始値 | 1078 | -232 | -17.7 |
| 発表日翌日終値 | 1076 | -234 | -17.8 |
はてな（3930）に続き高値で「買い」、爆下げして「売り」というかなり悪いパターンとなりました。
原因を探る
次につなげるために原因を探ります。
過去4年分の四半期決算発表日と翌日の株価です。
過去4年分の四半期決算発表日と翌日の株価です。
２０１６年１月期（円）
| 期 | 発表日 |
発表日終値 （円） |
発表日翌日終値 （円） |
前日比 （％） |
|---|---|---|---|---|
| 第1四半期 | 2015/6/9 | 1461 | 1452 | -9.0 |
| 第2四半期 | 2015/9/9 | 1143 | 1070 | -73.0 |
| 第3四半期 | 2015/12/9 | 1205 | 1120 | -85.0 |
| （通期）決算 | 2016/3/9 | 904 | 889 | -15.0 |
２０１７年１月期（円）
| 期 | 発表日 |
発表日終値 （円） |
発表日翌日終値 （円） |
前日比 （％） |
|---|---|---|---|---|
| 第1四半期 | 2016/6/9 | 778 | 777 | -1.0 |
| 第2四半期 | 2016/9/9 | 699 | 707 | +8.0 |
| 第3四半期 | 2016/12/9 | 948 | 941 | -7.0 |
| （通期）決算 | 2017/3/9 | 928 | 1033 | +105.0 |
２０１８年１月期（円）
| 期 | 発表日 |
発表日終値 （円） |
発表日翌日終値 （円） |
前日比 （％） |
|---|---|---|---|---|
| 第1四半期 | 2017/6/9 | 944 | 1094 | +150 |
| 第2四半期 | 2017/9/8 | 1363 | 1313 | -50.0 |
| 第3四半期 | 2017/12/8 | 1931 | 2000 | +69.0 |
| （通期）決算 | 2018/3/9 | 2038 | 1777 | -261.0 |
２０１９年１月期（円）
| 期 | 発表日 |
発表日終値 （円） |
発表日翌日終値 （円） |
前日比 （％） |
|---|---|---|---|---|
| 第1四半期 | 2018/6/8 | 1664 | 1507 | -157 |
| 第2四半期 | 2017/9/7 | 1176 | 1176 | 0 |
| 第3四半期 | 2017/12/7 | 947 | 1060 | +113 |
| （通期）決算 | 2018/3/8 | 1258 | 1076 | -182 |
はっきりした特徴はなんとも言えませんが、どちらかと言うとトータルで見れば決算の翌日は株価はあまり上がらないようなイメージです。
ただ、２年前、３年前の傾向が今とどう関係があるのかを判断するのは簡単ではありません。 自分としては 、会社の評価は、『業績の悪い会社よりも、業績のいい会社のほうが、より良い』はずと思ってましたが、株価に関してはそんなに単純なものではないようです
ただ、２年前、３年前の傾向が今とどう関係があるのかを判断するのは簡単ではありません。 自分としては 、会社の評価は、『業績の悪い会社よりも、業績のいい会社のほうが、より良い』はずと思ってましたが、株価に関してはそんなに単純なものではないようです
株価は過去ではなく未来に対応している？
このミライアル（4238）の場合、会社の業績としては、先程の４年間にしても進捗率は毎年１００％を超えています。業績も安定していて配当も毎年それなりの金額を出しています。
しかし、決算翌日に大きく株価を下げる傾向にあります。（通期決算だと４年中３回大きく株価を下げる）
今回の通期決算のときの決算速報のコメントに「来季の業績予想が大きく下がっているのを嫌気して」とありました。この会社の場合、通期決算短信のときに次期の連結業績予想を毎年出していません。
業績予想としては、第２四半期（累計）なので、決算発表から半年分の予想となりますが、毎年前年比を大きく下げて発表しています。
先程の４年間の決算短信発表時の次期業績予想（第２四半期：累計）です
次期業績予想（第２四半期：累計）
| 期 |
売上高 （百万円） |
対前年比 （％） |
経常利益 （百万円） |
対前年比 （％） |
|---|---|---|---|---|
| ２０１６年１月期 | 3560 | -19.6 | 160 | -73.7 |
| ２０１７年１月期 | 3480 | +10.5 | 440 | +46.1 |
| ２０１８年１月期 | 4400 | +5.0 | 560 | -34.3 |
| ２０１９年１月期 | 4550 | -7.6 | 550 | -23.9 |
通期業績予想の修正があるため、この表だけでは前年同時期比の計算が合いませんが、控えめな予想とはいえ結局のところは毎年数値はあがっていってます。
振り返ると見落としていたものに気づく
それが通期業績予想の修正です。 ここ最近の通期業績予想の修正です。
通期業績予想の修正（対修正前増減率：％）
|
発表日
|
売上高 （％） |
経常利益 （％） |
発表日終値 （円） |
発表日翌日終値 （円） |
対前日比 （円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018/1/19 | +8.7 | +32.7 | 2132 | 2512 | +380.0 |
| 2018/8/28 | +11.4 | +28.6 | 1011 | 1311 | +300.0 |
| 2019/2/26 | +1.0 | +18.5 | 1146 | 1219 | +73.0 |
となっています。ストップ高が１回あります。
ただ、現実的に業績予想の修正を前もって前日に予測することは不可能です。
考えられる傾向です。
業績の上方修正の発表以降は、高確率で株価が下がっています。発表する時期も微妙な感じで「2019/2/26」、「2018/8/26」は決算発表の１０日くらい前ですし、ここで上がってしまった株価が、控えめの次期業績予想で下がってしまう、というパターンなのかもしれません。
（もちろん例外もある）
次回に向けてのまとめ
個別の銘柄についても、チャートの動きの他に「その会社の特有の過去の傾向」みたいなものがあるのかもしれません。
いろんなデータを実際に調べるとなると結構な量になりますが、「株の基本書」に書いてあることに加えて、常に自分の売買スタイルから発展した「疑問」「仮説」を持つことも大事になってくるのではないかと思います。
今回は以上です。
では。
